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知否知否 ABS眺望回首

2019-1-19 17:12:46
                    知否知否 ABS眺望回首

      2018年,国际原油市场风起云涌,中美贸易战、美国页岩油、中东乱局、OPEC+的减产,以及中国原油期货上市等等,都对原油市场带来深远影响,油价也经历了从大涨到暴跌的过程。年内最后一个交易日,国际原油期货盘中转跌后又回涨,不过最终依旧创下2014年来最大季度跌幅和2015年来首个年度跌幅。至12月29日收盘WTI报45.41美元/桶,累计跌幅24.84%;布伦特报53.8美元/桶,累计跌幅19.55%。

 

概括来讲,一季度 ABS市场长期处于上软下弱的格局中,行情跌跌不休。二三季度市场走势表现相似,行情迂回走高后回调。四季度,供需失衡所引发的尖锐矛盾开始突显弊端,行情陷入利空泥沼之中,再加上原油、单体、石化共同拉扯下行,导致行情加速下陷,无法自救。

 

上图可以看出2018年中国塑料城ABS市场主流牌号价格受到严峻挑战。苯乙烯在年中攀升至高位后,ABS价格并未强势跟进,与之对应的是四季度基本面出现明显利空后,ABS行情出现雪崩式的下挫。以上种种无不反映出成本面受到外围影响的无奈和供需矛盾的严重性。其中宁波台化AG15A1 年末均价较年初均价跌3424元/吨,跌幅20.71%,吉林石化0215A 年末均价较年初均价跌3428元/吨,跌幅20.78%,台湾奇美PA-747S本白 年末均价较年初均价跌2785元/吨,跌幅14.65%,台湾奇美PA-757 年末均价较年初均价跌3654元/吨,跌幅20.86%。

张家港苯乙烯走势情况

 

年内苯乙烯多次出现夸张涨跌走势。以张家港苯乙烯为例,低位价格在7780元/吨,高位价格在14000元/吨,高低价位相差6220元/吨,价差悬殊令人咂舌。年末价格7950元/吨,较年初10500元/吨,下跌2550元/吨,跌幅达24。29%。同时2018年均价10749元/吨,虽较2017年均价10013元/吨仍有736元/吨的涨幅,但仍难抵消需求疲弱带来的负面影响。

ABS产能及下游需求方面

2018年国内ABS新装置仅有山东海江和张家港盛禧奥上马,同时2019年ABS产能扩充近乎停滞,与之相对的是ABS的需求增速高于产能增速,国内ABS厂家装置负荷或维持高位。众所周知由于中美之间的贸易争端,未来ABS前景也非常不确定,如果国内家电产量下降, ABS生产商们必然出现产能过剩,扩大对欧美的出口或成必然选择。

此外中国家电市场需求经历2017年的繁荣,在2018年三季度进入萧条期,各品类普遍出现增长放缓甚至下滑。2019年将继续面临地产周期、经济周期负面影响。虽然2019年家电行业面临内需不足、中美贸易摩擦的挑战,行业业绩增长处于低谷期。但从长期趋势看,家电行业将以全球化为应对方式,有望更上一层楼。

综上,节前场内商家操作热情将随着春节临近而逐渐冷却,供需矛盾将会再次浮出水面,市场行情或随需求转弱而呈现阴跌态势。节后,石化企业及商家预计将有一定的库存累积,且下游企业开工率将在假期的影响下有明显的下降,出货节奏趋于停滞之下,市场供需矛盾将对价格继续形成打压,再加上上游单体市场仍有下行预期,故节后ABS市场依旧困难重重,阶段性弱势下滑或难以避免。

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